Özet
5 Eylül 2026 tarihli ve 33361 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı’nın eki Karar (“Yeni Karar”) ile, (bazı) tam ve dar mükellef kurumsal yatırımcıların para piyasası fonları ile unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonların katılma paylarından elde ettikleri kazançlara uygulanan stopaj oranı %0’dan %10’a yükseltilmiştir.
Yeni oran 5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe girmiştir. 5 Eylül 2026’dan önce iktisap edilen kapsamdaki fon katılma paylarında ise %10 oranı, yalnızca yayım tarihinden katılma payının elden çıkarıldığı tarihe kadar geçen süreye isabet eden kazanç kısmına uygulanacaktır.
5 Eylül 2026’dan önce (4 Eylül ve öncesinde) alınmış katılma paylarında, 4 Eylül 2026’ya kadar oluşmuş ancak henüz realize edilmemiş kazanç %0; bu tarihten sonra oluşan kazanç ise %10 stopaja tabi olacaktır. Ayrıştırmada, uygulamada 4 Eylül 2026 akşamı açıklanan fon birim pay değeri esas alınarak dönemsel kazanç farkının belirlenmesi gerekecektir.
Yeni Karar
Yeni Karar’ın 1’inci maddesiyle, 22 Temmuz 2006 tarihli ve 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı’nın eki Karar’ın 1’inci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinin (2) numaralı alt bendi değiştirilmiştir. Değişiklik sonrasında anılan alt bendin (i) sırasında, kapsama giren mükelleflerin “para piyasası fonlarının” ve “unvanında ‘para piyasası’ ibaresi olan serbest fonların” katılma paylarından elde ettikleri kazançlar için %10, diğer kazançları için %0” oranında stopaja tabi tutulacağı hükme bağlanmıştır. Buna göre, daha önce 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı’nın eki Karar’ın 1’inci maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinin (2) numaralı alt bendi uyarınca %0 oranında stopaja tabi olan söz konusu fon kazançlarına ilişkin oran, 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı ile %10’a yükseltilmiştir.
Kapsam
- Tam ve dar mükellef sermaye şirketleri: Anonim, limited ve sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketler ile benzer nitelikteki yabancı kurumlar.
- Tam mükellef fonlar ve yatırım ortaklıkları: Yeni Karar’ın lafzından 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanununa göre kurulan tüm yatırım fon ve ortaklıkları için %10 oranının uygulanacağı anlaşılmakta ise de, menkul kıymet yatırım fonları (borsa yatırım fonları, konut ve varlık finansmanı fonları dahil) ve ortaklıkları için (2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı’nın eki Karar’ın 1’inci maddesinin birinci fıkrasının (c) bendi uyarınca) %0 oranının devam etmekte olduğu ve emeklilik fonlarının kazançlarınınsa tevkifata tabi olmadığı kanısındayız. Öte yandan diğer yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları (girişim sermayesi yatırım fonları/ortaklıkları ve gayrimenkul yatırım fonları/ortaklıkları) için (Yeni Karar ile değiştirilen 2006/10731 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı’nın eki Karar’ın lafzından ve sistematiğinden- bu durumun Mali İdare tarafından özel olarak amaçlanmış olduğunu düşünmek için herhangi bir neden bulunmuyor olsa da) %10 oranının geçerli olacağı anlaşılmaktadır. Ancak diğer yatırım fon ve ortaklıkları açısından bu hususun Mali İdare tarafından netleştirilmesi faydalı olacaktır.
- Benzer nitelikteki dar mükellef kurumlar: Münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlı hakları kullanmak amacıyla faaliyette bulunan; SPK’ya göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları ile benzer nitelikte olduğu Hazine ve Maliye Bakanlığınca belirlenen yabancı kurumlar
Kapsama giren fon katılma payları
- Para piyasası fonlarının katılma payları
- Unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan serbest fonların katılma payları
Yeni Karar, yukarıdaki mükelleflerin kapsam dahilindeki fon katılma paylarından elde ettikleri kazançlar için %10 oranını; aynı bent kapsamındaki diğer kazançlar için ise %0 oranını korumaktadır.
Yeni stopaj oranının uygulanması
Katılma payının iktisap tarihi |
Kazancın oluştuğu dönem |
Uygulanacak esas |
Stopaj oranı |
5 Eylül 2026 ve sonrası |
İktisap tarihinden elden çıkarma tarihine kadar |
Kazancın tamamı |
%10 |
5 Eylül 2026’dan önce |
5 Eylül 2026 öncesine isabet eden kısım |
Önceki oran korunur |
%0 |
5 Eylül 2026’dan önce |
5 Eylül 2026’dan elden çıkarma tarihine kadar |
Dönemsel kazanç ayrıştırılır |
%10 |
Sayısal örnek
Bir sermaye şirketinin 1 Eylül 2026 tarihinde 1.000.000 TL bedelle iktisap ettiği kapsamdaki fon katılma paylarının değeri 4 Eylül 2026 akşamında 1.004.000 TL, elden çıkarma tarihinde ise 1.010.000 TL olsun:
- 1 Eylül - 4 Eylül döneminde oluşan 4.000 TL kazanç: %0 stopaj
- 5 Eylül - elden çıkarma tarihi arasında oluşan 6.000 TL kazanç: %10 stopaj
- Hesaplanacak stopaj: 6.000 TL x %10 = 600 TL
Not: Örnek yalnızca geçiş hükmünün çalışma mantığını göstermek amacıyla hazırlanmıştır.
Yürürlük
Yeni Karar’ın 2’nci maddesi uyarınca %10 oranı, yayım (5 Eylül 2026) tarihinden itibaren iktisap edilen kapsamdaki katılma paylarından elde edilen kazançların tamamına; yayım (5 Eylül 2026) tarihinden önce iktisap edilen katılma paylarında ise kazancın yayım tarihinden katılma paylarının elden çıkarıldığı tarihe kadar geçen süreye isabet eden kısmına uygulanmak üzere 5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe girmiştir.
Değerlendirme
Kapsamdaki kurumsal yatırımcıların, 5 Eylül 2026 öncesinde iktisap ettikleri para piyasası fonu ve ilgili serbest fon katılma payları için 4 Eylül 2026 kapanış/birim pay değerlerini saklamaları; 5 Eylül 2026 sonrası kazanç kısmının ayrı izlenebilmesi amacıyla banka, aracı kurum ve portföy yönetim şirketi kayıtlarını kontrol etmeleri önem taşımaktadır.
Bu bülten hakkında daha detaylı bilgi almak için aşağıdaki kişilerle temasa geçebilirsiniz.
